코스피가 전날보다 1001.89p(17.91%) 오른 6595.45로 장을 마감하며 역대 최대 상승률과 상승폭을 기록한 31일 서울 하나은행 본。 딜링룸의 모습. [출처= 연합] 이번주(8월 3~7일) 증시는 밸류에이션 매력이 역사적 최고조에 달한 가운데, 빅테크 실적 확인을 통한 인공지능(AI) 수요 재검증과 매크로(거시경제) 지표 안정화를 바탕으로 본격적인 펀더멘털 회복 장세에 돌입할 것으로 전망된다. 2일 금융투자업계에 따르면 지난주(7월 27~31일) 코스피는 이틀 연속 서킷브레이커가 발동되는 사상 초유의 사태를 겪었으나, 31일 17.91%라는 유례없는 폭등세를 기록하면서 주간 하락률은 1.42%로 방어했다. 증권가에서는 이번 폭락 사태를 펀더멘털의 훼손이 아닌 극단적 공포 심리와 수급 교란이 빚어낸 '비이성적 과매도' 국면으로 진단했다. ◆악재에 과민 반응한 속임수 하락인가 대신증권은 최근의 급락장을 반도체 쏠림과 단일종목 레버리지 ETF의 부작용이 맞물린 '자기강화 현상'으로 분석했다. 지수 하락을 합리화하기 위해 과도한 악재가 발굴되고, 이것이 다시 투심을 위축시키는 악순환이 형성됐다는 것이다. 이경민 대신증권 연구원은 시장을 짓눌렀던 주요 악재들이 부풀려졌다고 지적했다. 사이다쿨 이 연구원은 "메타의 유휴 클라우드 대여는 내부 AI 고도화를 위한 전략일 뿐 2027년까지 설비투자(CapEx) 확대 기조는 여전하며, 중국 창신메모리(CXMT)의 굴기 역시 핵심 부품의 대외 의존도와 ASML과의 기술 격차를 고려할 때 글로벌 메모리 병목을 단숨에 해소하기엔 역부족"이라고 짚었다. 오히려 펀더멘털 지표는 견고하다. 코스피의 2026년, 2027년 이익 전망치는 지속 상향 중이며 경기선행지수도 우상향하고 있다. 이 연구원은 "이번 급락이 '속임형 패턴'으로 판명되며 정상화될 경우, 선행 PER 7배 수준인 8200선, 나아가 9300선까지도 회복할 여력이 충분하다"고 전망했다. 서울 여의도 증권가 전경.[출처=EBN] ◆단일종목 레버리지 규제…"이제 초。은 실적 신뢰도" 극심했던 증시 변동성 역시 대형 이벤트의 소화와 금융당국의 규제 시행으로 안정을 되찾을 전망이다. NH투자증권은 변동성 완화에 따른 실적 장세 진입을 예상했다. 나정환 NH투자증권 연구원은 "변동성을 키웠던 단일종목 레버리지 ETF의 기본예탁금이 31일부터 3000만원으로 상향되면서 한때 17.6조원까지 치솟았던 합산 운용자산(AUM)이 급감해 쏠림 현상이 해소됐다"며 "레버리지 ETF발 추가 변동성 확대 여지는 제한적"이라고 진단했다 야마토5다운로드게임사이트 . 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 결과 역시 안도 요인이다. 5회 연속 기준금리 동결(3.50~3.75%)과 함께 일부 매파적 소수의견이 있었으나, 케빈 워시 연준 의장이 "높은 국채금리 자체가 긴축적 금융 여건을 유지하고 있다"고 평가해 당장의 무리한 금리 인상 가능성은 일축됐다. 다만, 증시의 실질적 하방 압력으로 작용했던 미국-이란 군사 충돌 및 트럼프 강경 발언에 따른 '고유가·고금리' 리스크가 평화 국면으로 전환될지가 하이퍼스케일러들의 투자 부담을 덜어줄 매크로 변수로 꼽힌다. 지난달 31일 반등이 이어지면서 향후 상승 각도를 결정할 핵심 요인으로는 '빅테크 실적'과 '매크로 지표'가 꼽힌다. 나 연구원은 "이달 4일 AMD, 5일 샌디스크·웨스턴디지털 등 AI 하드웨어 업황을 가늠할 미국 기업들의 실적 발표가 대기 중"이라며 "AI 수요 최전방인 앤트로픽의 연환산매출(ARR)이 7월 740억 달러로 급증하는 등 AI 생태계 전반의 성장이 확인되면 국내 반도체에 대한 신뢰도 회복될 것"이라고 내다봤다. 또한 오는 7일 발표되는 미국의 7월 실업률이 컨센서스(4.3%)에 부합하거나 다소 부진하게 나올 경우, 금리 인상 우려가 더욱 희석되며 주식 시장에는 우호적인 환경이 조성될 것으로 전망된다. 상 초유의 사태를